美国降通胀的进程有所放缓，美联储内部在降息幅度上的分歧开始显现，黄金在经历六连跌后迎来 “回血”。本周 CPI 出炉后，多位美联储官员重申支持 “渐进式” 降息，甚至出现了跳过 11 月降息的声音。不过，所幸周五公布的美国 9 月 PPI 环比持平，这表明通胀进一步降温，缓解了周四 CPI 数据带来的焦虑情绪，依然支持美联储在下个月进行降息。接下来的一周，“恐怖数据” 即将驾到，美联储降息这潭水被越搅越浑。

从形态方面来看美元拉升的坡度偏高，后期稳定性差，很容易走回调；而且美元指数和黄金在本周都有所强势的表现，一方面都属于避险资产，但是黄金的贵金属属性要强一些，另外，美国近期公布的经济数据良莠不齐，难以支撑美元继续走强，反观黄金在本周五强势拉升后回撤很小，对于下周来说将延续性偏强的格局继续上探。

在近期市场公布的一些经济数据，市场分析交投情绪的反馈以及欧洲市场状况都在潜移默化的支撑金价上涨，下面我们具体看一下：

首先，周四晚间CPI报告公布后，虽然下意识的结论是负面的(糟糕的就业 + 物价上涨 = 滞胀)，但美联储在这份报告发布后不太可能有“截然不同”的看法。由于FOMC的言论最近已积极转向就业，鲍威尔和他的同事可能会花更多的精力来评估初请数据，而不是CPI。“糟糕”的领取失业金人数的数据说明目前美国就业市场不可掉以轻心，整体劳动力市场依旧是疲软的状态。

其次，周五公布的一项调查显示，因对高物价的沮丧情绪挥之不去，美国10月消费者信心下滑。密歇根大学8月消费者信心指数初值为68.9，9月终值为70.1。消费者调查组织主管Joanne Hsu表示，“虽然通胀预期已大幅缓解，但消费者仍对高物价表示不满，不过，长期商业状况升至6个月来的最高水平，而当前和预期的个人财务状况均略有走软。

其三，欧洲市场方面：

德意志银行研究的分析师表示，市场普遍预期欧洲央行于下周四降息，这将是本轮周期的首次连续降息，因此“将标志着进入一个更快的宽松周期”。他们在一份报告中表示：“这与我们的预期一致，即到2025年中期利率将降至中性。

所以，在本周依然有不少令人担忧的经济状况，黄金再度增强避险属性，以至于周五晚间最高测试2661一线。

最后我们从技术形态具体来看：

首先，在趋势节奏方面：

连续2周报收十字K形态，而且都是下方留有偏长的下影线；

正规进口和非正规进口同时减少为国产糖的销售腾出了空间。截至6月底，本制糖期全国累计销售食糖761.29万吨，同比增加110.64万吨。从下游含糖食品行业的运行情况来看，1—5月国内主要七类含糖食品累计产量六类呈增长趋势，增幅为0.34%—11.66%；累计同比增长最快的是糖果类，其次为乳制品类，累计同比唯一出现下跌的是果蔬汁饮料类。随着后期进入夏季高温时期，含糖食品需求量会进一步增长，预计6月产量数据也较为可观。在淀粉糖对白糖的替代效应方面，果葡糖浆是淀粉糖行业最耀眼一个产品。目前69%的果葡糖浆应用于饮料市场。与2017年相比，目前白糖与果葡糖浆的价差处于相对低位，淀粉糖对白糖的替代优势已有所削弱。预计2018/2019榨季我国食糖消费量1520万吨，较2017/2018榨季增加10万吨。

交易所多空持仓前20席位数据显示，1909合约呈现多、空同减态势。其中，多头减持2492张，空头减持3155张，空头减持幅度较大。

在技术指标MA均线方面，本周回撤刺穿MA5日均线后，收盘在均线之上，说明回调的需求在衰减，同样作为多头中的修正来看，没有延续性大阴和连阴走低，回撤的空间也不大，那么后面延续多头优势继续上行的动能也就大了。

其次，在日线方面，前期MA5日和10日均线形成死叉，日线也连续多个交易日转阴下跌，但是整体回撤的力度并不大，在9月19日拉升以后的幅度来看，回撤不到黄金分割线的618的位置约2605一线，而且也是在2600上方。

在周四多次支撑2605附近不破，周五的收盘又站上MA5日和10日上方，报收大阳续涨格局，形态显示偏强运行，对下周来说多头优势将会延续。

其三，如上图，我们看到金价在前一波拉升后走会回调，回调是以下行通道来运行，但是周四和周五的拉升连阳不断，刺穿了下行通道的上轨，同时没有出现快速大幅的走低，说明上方的阻力性并不强或者没什么阻力性，那么这种偏强的拉升已经改变了前期下跌回调的节奏，也就是说回调可能要告一段落。

下周的思路规划：

基于本周四和周五强势反抽的形态，打破了下行通道，下周继续看涨突破上行，周初即便回撤也是低多为主，拉升后关注前期高点2685一线的阻力性，即便一时遇阻没破，回踩下方趋势线后继续看涨；下方支撑2653/2647，上方阻力2685/2698.

综上所述：

美国周四的CPI和周五的PPI数据将在美联储决定如何处理利率方面发挥重要作用。过去一年里，通胀呈下降趋势，而劳动力市场一度走低引发美联储关注；同时消费者信心指数下行略显疲软，欧洲也将进入更快的宽松周期；所以，不是几个靓丽经济数据的公布就能掩盖整体经济的下行的风险，金价提振走高也是必然结果。

在形态方面，本周收尾没有继续回调下行，而是运行在2600上方探底回升后继续走强拉升一度达到2661一线，在回调的过程中，修正的时间越短对后期拉升就越有充足的动能，所以，下周低多看延续上行。

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